汽车股 行业加速成长 一季度机构超配

作为2009年度最重要的投资主线之一，汽车业除了直接受益于国家产业政策支持外，也代表着整个行业由以石油为主的传统能源向以电池为主的新能源方向发展的一个重要产业变革。从数据看，汽车股由于一季度结构性增长带动销量回升，尤其是对新能源汽车的广泛应用带来的良好预期使得行业脱颖而出，成为一季度机构超配的对象。
　
　　面对全球范围日益严峻的能源形势和环保压力，近年来，全球主要汽车生产国都把发展新能源汽车作为提高产业竞争能力、保持经济社会可持续发展的重大战略举措。新能源汽车成为市场新的增长点，从过往历史看，即使在车市低迷的情况下，美国混合动力汽车的销量仍然在增长。目前我国也在重点实施新能源汽车战略，推动电动汽车及其关键零部件产业化，中央财政安排补贴资金，支持节能和新能源汽车在大中城市示范推广。同时，还强调要以新能源汽车为突破口，加强自主创新，形成新的竞争优势。国务院这一决定，将推动我国新能源汽车尽快实现产业化，也为我国在新能源汽车领域走在世界前列，形成自己的竞争优势奠定了基础。

　　政策补贴和支持 新能源车快速成长

　　新能源汽车研发费用大，成本较高，为了扶持新能源汽车发展，美国、日本等国家政府采取减免购置税、消费税、个人所得税等措施，鼓励消费者优先购买新能源汽车。奇瑞、吉利、长安、比亚迪等我国自主品牌厂家研发的新能源汽车，虽然成本比国外低很多，但比传统能源汽车售价起码高出20％以上。价格偏高和政策不配套，影响新能源汽车进入我国老百姓的家庭。因此，政府的支持和补贴是新能源汽车大规模走向市场的重要因素，我国新能源汽车正处于科研向产业化转型的关键时期，国家出台针对新能源汽车的扶持政策，我国新能源汽车的产业化有望大幅提速，真正迎来新能源汽车大发展的春天。

　　需求回暖 电动车将成新的竞争点

　　我国汽车国内需求存在持续较快增长的基础，在需求环境改善和政策刺激下，3月汽车市场销量达到111万辆，创单月销量新高，至此2009年一季度汽车产销分别达到256.76万辆和267.88万辆，同比增长1.91％和3.88％，结束了去年下半年销量下降趋势。其中，珠三角和长三角市场消费需求逐步恢复为市场注入新动力，二三线地区偏低的保有率和消费也开始启动，交叉乘用车、轻型卡车、中低档轿车等增长显著。我们认为，汽车产销情况快速好转与国家出台的汽车产业振兴规划、降低小排量汽车购置税、燃油税改革、汽车下乡等刺激政策有关，在相关政策作用下，2009年汽车销量增速有望达到8％至10％。

　　从以上情况看，国内需求改善程度显著好于市场预期，反映了我国消费需求的韧性和政策激励的效果，其中又以电动车的发展引来较大关注。今年的上海国际车展成了电动车展示的大舞台，几乎所有车商都推出了他们的电动车和电动车计划，混合动力车就超过了20款，并以此作为本次展览的噱头。本土车企比亚迪成为最受关注的电动车研制车企之一，其余自主品牌也公布了大规模进军电动车领域的计划，展示了发展电动车的决心。电动车不仅为整个行业同时也为后起车企们提供了一次巨大的产业变革，产业机会随着诞生。（金证顾问 张超）
重点汽车股最新投资评级

代码 简称 机构 主题及评级

600104 上海汽车 中金公司 盈利能力改善趋势逐步明朗，审慎推荐，09.4.29

中信证券 计提双龙损失释放业绩风险，维持增持，09.4.29

000625 长安汽车 联合证券 产业政策的最大受益者，维持增持，09.4.26

中金公司 08年业绩见底，09年反弹力度待观察，中性，09.4.27

600166 福田汽车 中金公司 1季度盈利能力大幅度提升，审慎推荐，2009.4.30

中信证券 业绩超预期，估值尚偏低，维持增持，09.4.30

000800 一汽轿车 中金公司 1季度业绩高于预期，关注新车型市场表现，审慎推荐，09.4.30

中信证券 盈利水平有望进一步提升，维持买入，09.4.30

000927 一汽夏利 中信证券 本部持续减亏，丰田有望改善，维持增持，09.4.28

中金公司 天津丰田盈利大幅下滑，1季度业绩低于预期，中性，09.4.28

600742 一汽富维 中信证券 二季度盈利有望显著改善，维持买入，09.4.23

国信证券 投资收益超预期增长，谨慎推荐，09.4.23

来源：上海证券报